??單位：萬元
??■
??【註1】：根據寧波熱電（600982.SH）2015年年度報告顯示，寧波開投持有寧波熱電25.75%股權，另寧波市電力開發公司持有寧波熱電4.50%股權，根據寧波市國資委《關於同意吸收合並寧波市電力開發公司的批復》（甬國資委【2015】49號）文件，寧波開投吸收合並寧波電力，2016年1月26日寧波電力已辦理工商註銷登記，寧波開投承接寧波電力所持寧波熱電股份，持股占寧波熱電總股本的30.24%；2016年上半年度，寧波開投通過二級市場購買寧波熱電股票3,204,200股，截至2016年9月30日，寧波開投持股占寧波熱電總股本的30.67%。
??【註2】：根據寧波市國資委《關於同意吸收合並寧波市電力開發公司的批復》（甬國資委【2015】49號）文件，寧波開投吸收合並寧波電力，原寧波電力所持寧波溪口抽水蓄能電站有限公司75%股份由寧波開投承接；另寧波開投全資子公司明州控股有限公司持有寧波溪口抽水蓄能電站有限公司25%股份，寧波開投合計持有寧波溪口抽水蓄能電站有限公司100%股權，該工商變更登記已於2015年9月完成。
??發行人合並報表范圍內一級子公司近一年財務數據情況如下：
??單位：萬元
??■
??【註1】：寧波大橋有限公司目前正在進行清算，暫不出具年度審計報告。
??【註2】：寧波慶豐熱電有限公司目前正在進行清算，暫不出具年度審計報告。
??2、主要子公司情況介紹（按發行人子公司所涉業務板塊列示）
??（1）寧波熱電股份有限公司
??寧波熱電股份有限公司成立於1994年。2001年，經寧波市人民政府甬政發【2001】163號《關於同意設立寧波熱電股份有限公司的批復》，寧波開發區北侖熱電有限公司整體變更並於2004年7月6日掛牌上市，向社會公開發行人民幣普通股股票5,000萬股。截至2016年9月30日，寧波熱電股份有限公司總股本74,693.00萬股。該公司主營熱電聯產，主要產品是熱力、電力等，為目前寧波地區供熱面積及供熱量最大的熱電企業。寧波熱電現有寧波北侖熱力有限公司、寧波寧電投資發展有限公司、寧波北侖南區熱力有限公司、綠能投資發展有限公司、寧波百思樂斯貿易有限公司、寧波金通融資租賃有限公司、金華寧能熱電有限公司和寧波光耀熱電有限公司共8傢下屬全資或控股子公司，詳細情況如下：
??■
??（2）寧波能源集團有限公司
??寧波能源集團有限公司成立於2014年10月，原為寧波電力下屬子公司，因寧波開投吸收合並寧波電力後寧波能源集團有限公司成為發行人一級子公司，該公司為發行人旗下重要的能源電力公司。根據寧波熱電2016年6月公告顯示，為進一步推動公司能源電力產業發展，有效解決發行人在能源電力產業方面與寧波熱電存在的潛在同業競爭問題，經發行人董事會、寧波熱電董事會審議通過，寧波熱電擬以發行股份及現金支付方式購買發行人所持寧波能源集團有限公司股權，更大程度上實現發行人合並范圍內能源電力板塊資產的上市程度。
??寧波能源集團有限公司下屬主要子公司情況如下：
??■
??（3）寧波溪口抽水蓄能電站有限公司
??寧波溪口抽水蓄能電站有限公司位於浙江省奉化市國傢5A級風景名勝區溪口鎮，成立於1994年2月，總投資3.20億元，是我國建成發電的第一座中型抽水蓄能電站。電站總裝機80MW，安裝兩臺單機額定容量40MW的水泵水輪機—發電電動機組及其配套設備，采用半地下式豎井廠房，設計水頭240米，機組轉速600轉/分鐘，綜合循環效率76%。工程於1994年2月1日開工建設，1998年6月8日正式投產發電。
??（4）寧波慶豐熱電有限公司
??寧波慶豐熱電有限公司成立於1996年9月28日，經營范圍包括電力電量、熱量生產。根據浙江省經濟和信息化委員會下達的“關於同意寧波慶豐熱電有限公司整體關停的批復”（浙經信電力【2009】275號），寧波慶豐熱電有限公司2010年5月正式關停三臺共2.4萬千瓦的小火電機組。根據寧波市江東區市政規劃，寧波慶豐熱電有限公司關停後，擬對寧波慶豐熱電有限公司地塊進行商業開發，目前寧波慶豐熱電有限公司地塊已完成拆遷，拆遷補償款2.78億元已全額收到。同時，慶豐熱電進入清算程序，預計於2017年一季度清算閉歇。
??（5）寧波開投置業有限公司
??寧波開投置業有限公司主營業務為房地產開發經營，是浙江省建設廳批準的二級房地產綜合開發公司，曾成功開發瞭鑄坊巷一期、二期住宅小區，中山東路住宅及辦公樓、望江大廈、天馨苑小區、中山銀座及江東新時代（寧穿路地塊項目）等項目，工程合格率100%、優良率達70%以上。該公司被評為浙江省重質量、守誠信示范單位，其開發的“新時代”住宅小區，總面積15萬平方米，是目前寧波最大的高層建築群之一，該樓盤榮獲“2005中國國際建築藝術雙年展·國際居住建築社區景觀藝術金獎”，2005年被評為中國房地產景觀社區成功開發典范，2007年被評為寧波市人居環境獎。
??寧波開投置業有限公司目前致力於鎮海商幫公園西側地塊和北側地塊的開發。2009年9月，該公司通過競拍取得鎮海新城商幫公園西側地塊項目，2013年1月通過競拍取得鎮海新城商幫公園北側地塊項目，目前上述地塊正處於開發階段，涉及樓盤名稱為公元世傢。由於鎮海商幫西側地塊和北側地塊項目拿地成本較高，且受宏觀調整政策影響，該公司通過對比周邊環境、類似樓盤的成交價格及項目的實際情況等綜合因素，對項目計提瞭減值準備，從而導致寧波開投置業有限公司年度虧損。
??2010年10月該公司通過競拍取得原寧波熱電廠居住地塊，由於該地塊周邊廠拆遷進展受阻，不符合環保條件，寧波開投置業有限公司已申請退地回款。為加快處置進度，該公司擬將所持該地塊項目公司寧波開投星海置業有限公司股權轉讓，目前該事項尚待寧波市國資委批準，相關手續正在辦理中。
??（6）寧波新城服務投資有限公司
??寧波新城投資服務有限公司成立於2007年，該公司根據寧波市政府確定的東部新城發展戰略，承擔東部新城福慶路-寧穿路地塊的商業地產開發建設。福慶路－寧穿路項目是為配合市政府東遷而建設的商業地產項目，建設的主要內容是為政府東遷配套的商務辦公、停車、接待中心等，總投資15.85億元，總建築面積為22.98萬平方米，至2016年6月末已累計完成財務投資約16億元，項目基本完工。目前項目已投入運營，並簽訂瞭相關的租賃合同，租金為每年4,500萬。目前項目運行正常。
??（7）寧波江東開發投資有限公司
??寧波江東開發投資有限公司成立於2014年9月，主要與江東區合作對江東寧穿路區域和甬江東南岸區域實施土地及房屋征收、安置補償、土地整理、基礎設施建設，通過公開交易市場出讓土地，引進優質開發商，完成項目區塊更新改造。目前，寧波江東開發投資有限公司已與寧波市江東區政府簽約，合作推進江東區寧穿路區域和甬江南岸區域舊城區塊的改造開發，以寧波江東開發投資有限公司作為該項目運作主體，目前項目已啟動。
??（8）寧波天寧大廈有限公司
??寧波天寧大廈有限公司現主要從事天寧大廈物業管理及存量房的租賃。天寧大廈大樓的出租率及各項費用收繳率均接近100%，收入穩定。
??（9）寧波天寧物業有限公司
??寧波天寧物業有限公司專業從事物業管理，具有國傢物業管理二級資質，是寧波市物業協會常務理事單位。該公司管理范圍包含普通多層住宅、高檔住宅、別墅小區、高層公寓、普通商務辦公樓、高檔商務辦公大廈、工廠、機關辦公物業等類型，目前管理規模達130餘萬平方米。該公司所管轄的物業項目，均符合行業達標考評要求，多個項目獲得市、區物業管理優秀、示范稱號。
??（10）寧波文化廣場投資發展有限公司
??寧波文化廣場投資發展有限公司負責寧波東部文化廣場及相關文化產業的投資、建設和經營管理。由於目前文化廣場項目開始營業時間較短，尚處於市場培育期，因此出現虧損。
??（11）寧波大宗商品交易所有限公司
??寧波大宗商品交易所是經寧波市人民政府批準設立的一傢集交易、交收、倉儲、運輸、信息、融資服務為一體的綜合性現貨商品交易所，2012年投入運營，寧波大宗商品交易所有限公司為該交易所的主要運營主體。
??（12）浙甬鋼鐵投資（寧波）有限公司
??浙甬鋼鐵投資（寧波）有限公司系寧波市與寶鋼集團有限公司、日本日新制鋼株式會社等公司合資成立的寧波寶新不銹鋼有限公司的寧波方投資公司，持有寧波寶新不銹鋼有限公司12%股權。浙甬鋼鐵投資（寧波）有限公司本身無經營業務，收入來源主要為寧波寶新不銹鋼有限公司的投資收益分紅，因此該公司無營業收入。寧波寶新不銹鋼有限公司現已形成60萬噸/年的不銹鋼生產能力，是國內最大的不銹鋼生產基地之一。
??（13）寧波甬興化工投資有限公司
??寧波甬興化工投資有限公司系寧波市與韓國LG化學株式會社共同投資的寧波樂金甬興化工有限公司的中方投資公司，持有寧波樂金甬興化工有限公司25%股權。寧波甬興化工投資有限公司收入來源主要為寧波樂金甬興化工有限公司的投資收益分紅。寧波樂金甬興化工有限公司主要生產ABS工程塑料和丁苯膠乳，目前ABS年產能為54萬噸，是目前國內最大的ABS生產企業；丁苯膠乳年產能為7萬噸，為國內第二大丁苯膠乳生產企業；該企業也是韓國LG化學株式會社在中國投資效益最好的企業。
??（14）寧波大橋有限公司
??寧波大橋有限公司為招寶山大橋項目的運作主體。根據《國務院辦公廳關於轉發發展改革委員會、交通運輸部、財政部逐步取消政府還貸二級公路收費實施方案的通知》（國辦發【2009】10號文件）、《浙江省人民政府辦公廳轉發省交通運輸廳、省財政廳、省發展改革委關於全省取消政府還貸二級公路收費實施意見的通知》（浙政辦發明電【2010】13號）以及寧波市交通局、財政局、發改委《關於印發寧波市取消政府還貸二級公路授權實施的通知》（甬交財【2009】392號），寧波大橋有限公司已於2010年2月28日23：58分起停止招寶山大橋過路過橋收費，目前該公司已進入非持續經營階段。根據《甬政辦抄第214號》文件，對於寧波大橋有限公司尚未償還的債務，由寧波市國資委、市交通局、市建委分別按60%、20%、20%比例補償總額13,657.20萬元，補償資金自2011年起分7年平均安排。
??（二）發行人重要參股公司
??1、截至2016年9月30日，發行人所涉參股公司17傢，明細情況如下：
??單位：萬元
??■
??2、發行人所涉主要參股公司經營數據：
??單位：萬元
??■
??3、重要參股公司情況介紹
??（1）寧波銀行股份有限公司
??寧波銀行股份有限公司成立於1997年4月10日，為寧波地區的一傢區域性股份制商業銀行，2007年7月19日在深交所掛牌上市。通過近幾年的發展，寧波銀行已初步形成瞭具有自身特色的管理體制和運行機制，成為一傢具有一定發展規模、資本充足、管理規范、經營效益和經營管理水平較好、競爭力較強的股份制商業銀行。
??（2）萬華化學（寧波）熱電有限公司
??萬華化學（寧波）熱電有限公司目前是大榭島唯一集中供熱的熱電聯產企業，目前規模為3*220T/H鍋爐+2*410T/H鍋爐+1*50MW抽凝+1*25MW背壓+1*30MW抽背機組。隨著萬華工業園與大榭開發區化工、物流區域的發展，萬華化學（寧波）熱電有限公司的熱、電用戶也在不斷的拓展，為滿足地區發展需要，2013年，萬華化學（寧波）熱電有限公司與香港利萬集團有限公司共同出資設立瞭子公司——寧波榭北熱電有限公司，註冊資本金為人民幣27,000.00萬元，其中萬華化學（寧波）熱電有限公司占股55%，香港利萬集團有限公司占股45%。寧波榭北熱電有限公司主要為大榭開發區新增簽約的中海油項目、東華能源項目、寧波華泰盛富石化項目等企業配套。工程總體規劃為：2*410T/H高溫高壓燃煤鍋爐+2*100T/H中溫低壓燃氣鍋爐+2*35MW背壓機組，項目總投資約人民幣80,000.00萬元，2015年末已經投產。
??（3）中海浙江寧波液化天然氣有限公司
??中海浙江寧波液化天然氣有限公司為浙江引進液化天然氣及應用工程的項目公司，項目包括LNG接收站和碼頭工程兩部分，一期建設規模為年接收LNG300萬噸，總投資估算69.80億元，項目已於2009年6月達到國傢發展改革委員會的正式批準，目前項目已投入運營。
??（4）浙江浙能鎮海聯合發電公司
??浙江浙能鎮海聯合發電公司成立於1994年11月，是浙江省內第一傢擁有300MW燃氣-蒸汽聯合循環機組的發電廠，位於寧波北侖保稅區，占地7.30公頃。
??五、發行人董事、監事、高級管理人員的基本情況
??（一）現任董事、監事、高級管理人員基本情況
??發行人按照公司章程的有關規定，對董事會、監事會等高管人員的崗位進行設置及聘任，公司董監高的任職期限符合公司章程和法律法規的規定符合《公司法》等，報告期內，董監高任職人員不存在違法違規行為。
??根據發行人公司章程規定，公司董事會由五名董事成員組成，其中職工董事一名。董事會成員除職工董事外，按幹部管理權限和有關規定程序由市政府或市國資委委派；職工董事根據有關規定由公司職工代表大會（或職工大會）選舉產生。公司董事會每屆任期為三年。董事任期屆滿，非職工董事經考核合格的可以連任，職工董事連選可以連任。
??公司設監事會，由五名監事組成，其中職工監事二名，由職工代表大會（或職工大會）選舉產生監事會設主席或召集人一名。監事會設主席按幹部管理權限由市政府或市國資委任命（召集人由市國資委在監事會成員中指定），專職監事由國資委委派，監事任期每屆三年，可以連選連任。
??公司設總經理一名，副總經理若幹名，總經理、副總經理人選由寧波市政府或出資人提議，經規定程序批準後，由董事會聘任或解聘。根據業務發展需要，經出資人批準，可設總工程師、總經濟師、總會計師等其他高級管理職位，協助總經理開展工作。總經理、副總經理任期三年，經考核合格可續聘。
??截至本募集說明書簽署之日，發行人董事、監事、高級管理人員的基本情況如下：
??■
??（二）現任董事、監事、高級管理人員簡歷
??1、董事
??李抱，男，1969年出生，研究生學歷。歷任寧波市海曙區財稅局副局長、局長，寧波大榭開發區財稅局副局長、局長，寧波市科技園區財政局局長，寧波國傢高新區財政局局長，寧波國傢高新區管委會副主任、黨工委委員，寧海縣委常委、常務副縣長，現任寧波開發投資集團有限公司董事長、黨委書記；
??戴志勇，男，1971年出生，本科學歷，經濟師、律師。歷任寧波開發投資集團有限公司投資部副經理，經營管理部經理兼審計室主任，寧波熱電股份有限公司董事會秘書兼副總經理、黨委委員、副總經理，寧波開發投資集團有限公司黨委委員、副總經理；現任寧波開發投資集團有限公司副董事長、黨委副書記、總經理；
??丁凱，男，1959年出生，研究生學歷，高級經濟師、工程師。歷任寧波自行車廠副廠長，寧波汽車廠總師班副主任，寧波拖拉機汽車總廠車間副主任、工程師，寧波市經濟委員會副處長、處長。現任寧波開發投資集團有限公司董事、黨委副書記、副總經理；
??呂建偉，男，1963年出生，研究生學歷，工程師。歷任寧波天工組合房屋公司經理，寧波電力開發有限公司部門經理、副總經濟師。現任寧波開發投資集團有限公司董事、黨委委員、副總經理；
??馬奕飛，男，1971年出生，研究生學歷，高級工程師。歷任寧波市熱力有限公司總經理助理；寧波科豐燃機熱電有限公司副總經理；寧波寧電海運有限公司總經理；寧波寧電海運有限公司董事長；寧波寧豐燃料配送有限公司董事長；寧波能源集團有限公司副總經理兼任寧波長豐熱電有限公司副總經理。現任寧波開發投資集團有限公司職工董事、辦公室主任；
??2、監事
??王小方，男，1963年出生，本科學歷。歷任寧波市計委綜合處副處長，市計委國土辦主任；市計委辦公室主任；寧波市政協經濟和科技委員會副主任、市政協專委會綜合局副局長；寧波市政協辦公廳副主任；寧波市政協副秘書長、辦公廳主任；寧波市人民防空辦公室主任、黨組書記。現任寧波開發投資集團有限公司監事會主席；
??林蓓蕾，女，1976年出生，本科學歷，高級會計師。歷任寧波電子信息集團有限公司財務負責人；寧波海曙廣聚資產經營有限公司財務經理。現任寧波開發投資集團有限公司專職監事；
??周致，女，1985年出生，本科學歷，會計師，註冊會計師。歷任浙江德威會計師事務所、寧波三江會計師事務所項目經理。現任寧波開發投資集團有限公司專職監事；
??王強，男，1972年出生，研究生學歷，會計師。歷任寧波市商品拍賣中心總經理；寧波東部文化廣場項目籌建辦公室副主任；寧波文化廣場投資發展有限公司副總經理、總經理、黨總支副書記。現任寧波開發投資集團有限公司審計部經理兼紀律檢查委員會委員、職工監事。
??葉文存，男，1970年出生，本科學歷，高級工程師。歷任寧波明州熱電有限公司總經理；寧波能源集團有限公司總經理助理。現任寧波開發投資集團有限公司紀檢監察室主任、職工監事；
??3、高級管理人員
??戴志勇，簡歷請參見董事工作經歷介紹部分；
??丁凱，簡歷請參見董事工作經歷介紹部分；
??呂建偉，簡歷請參見董事工作經歷介紹部分；
??魏雪梅，女，1975年出生，研究生學歷，高級會計師、經濟師。歷任寧波凱建投資管理有限公司副總經理，寧波開發投資集團有限公司投資管理部副經理、經理、副總經濟師。現任寧波開發投資集團有限公司副總經理、黨委委員；
??朱建洪，男，1966年出生，本科學歷，經濟師。歷任寧波市交通投資開發公司部門副經理、部門經理、總經理助理，寧波交通投資控股有限公司副總經理、黨委委員。現任寧波開發投資集團有限公司副總經理、黨委委員；
??袁俊民，男，1965年出生，本科學歷，工程師。歷任海軍高射炮第四團政治委員、海軍文化工作站站長、海軍政治部文化工作和網絡宣傳教育中心主任。現任寧波開發投資集團有限公司副總經理、黨委委員；
??陳志雙，男，1976年出生，本科學歷。歷任寧波市委組織部組織處副處長，寧波市黨代表聯絡工作辦公室秘書處處長，寧波市委組織部機關黨委專職副書記、紀委書記、辦公室副主任。現任寧波開發投資集團有限公司黨委委員、紀委書記；
??餘偉業，男，1963年出生，本科學歷，會計師。歷任寧波電力局職工、幹部，寧波市電力開發公司財務部負責人，寧波開發投資集團有限公司副總會計師。現任寧波開發投資集團有限公司黨委委員、總會計師。
??（三）現任董事、監事、高級管理人員兼職情況
??發行人在勞動、人事及工資管理等方面保持獨立。非職工董事由寧波市政府或寧波市國資委委派；總經理人選由寧波市政府或出資人提議，經規定程序批準後，由董事會聘任或解聘，對董事會負責；監事會設主席按幹部管理權限由寧波市政府或寧波市國資委任命，專職監事由寧波市國資委委派，職工代表出任的監事由職工民主選舉產生。發行人總經理和其他高級管理人員均為專職，在公司領取報酬，未有在股東兼職的情況。發行人的員工身份、資格、合同關系、勞動人事制度、社會統籌等事項均與股東、實際控制人相互獨立。發行人建立瞭比較完整的人事制度體系，保證瞭人力資源管理工作有章可循。
??截至2016年9月30日，老犬飼料推薦發行人現任董事、監事及高級管理人員無在政府部門兼職取薪情況。
??六、發行人主營業務概況
??（一）發行人經營范圍及主營業務
??發行人主要負責寧波市重大項目投資、資產經營，房地產開發、物業管理；本公司物業租賃；建築裝潢材料、機電設備（除汽車）的批發、零售。經過多年發展，目前發行人已形成四大核心產業，分別為能源電力板塊、綜合房地產開發和物業經營、文體產業、金融與資本運作，另外企業經營活動還涉及商品貿易等領域。
??發行人為非上市公司，參照《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司應屬於S90綜合類。
??（二）發行人所處行業狀況
??1、能源電力行業
??（1）中貴賓狗飼料國電力行業
??①2011年-2015年電力生產情況
??電力是國民經濟的支柱產業，近幾年隨著我國經濟的發展，電力需求保持增長。2011年，全國電力需求總體旺盛，全國全社會用電量同比增長11.74%，達到4.69萬億千瓦時。在旺盛的用電需求拉動下，2011年全國全口徑發電量4.72萬億千瓦時，比上年增長11.68%。2012年工業和高耗能行業用電量增速大幅下滑帶動全社會用電量增速隨之放緩，當年全國全社會用電量4.96萬億千瓦時，同比增長5.50%，增速較上年同期回落6.50個百分點，全國累計發電量為4.98萬億千瓦時，同比增長5.22%。2013年，全國全社會用電量5.32萬億千瓦時，同比增長7.50%，增速同比上升1.90個百分點。2014年全國發電量5.46萬億千瓦時，同比增長3.20%，全社會用電量5.52萬億千瓦時，同比增長3.80%，增速同比回落瞭3.70個百分點。2015年全國發電量5.61萬億千瓦時，同比增長1.60%，全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增長0.50%，增速同比回落瞭1.10個百分點。
??②2013年-2015年全國電力裝機容量情況
??電力裝機容量方面，從2013年新增裝機來看，2013年全國新增發電裝機9,400萬千瓦，同比有所增加，其中，水電新增2,993萬千瓦，火電3,650萬千瓦，核電221萬千瓦，並網風電1,406萬千瓦，並網太陽能發電1,130萬千瓦。截至2013年末，全國發電裝機容量達到12.50億千瓦，同比增長9.20%，增速較2012年提高1.40個百分點。其中，水電2.60億千瓦，同比增長12.90%；火電8.60億千瓦，同比增長5.70%；核電1,461萬千瓦，同比增長16.20%；並網風電7,548萬千瓦，同比增長24.50%；並網太陽能發電裝機容量1,479萬千瓦，增長3.40倍。新能源和可再生能源發電裝機占31%，較上年提高5.76個百分點。2015年，我國發電裝機容量為151,019萬千瓦時，同比增長10.50%。全國基建新增發電設備容量14,350萬千瓦，其中，水電新增2,185萬千瓦，火電新增7,202萬千瓦，核電新增1526萬千瓦，並網風電新增2,961千瓦，並網太陽能發電新增1282萬千瓦。火電占比下降，面臨著節能減排的改革浪潮，清潔能源所占比重逐年上升，全國發電逐漸走上瞭高效、清潔之路。
??③我國電力消費情況
??2011年-2015年，我國全社會用電情況如下表所示：
??單位：億千瓦時
??■
??資料來源：中國電力企業聯合會
??圖5-2：2010年-2015年社會用電走勢
??■
??資料來源：中國電力企業聯合會
??根據中國電力企業聯合會的統計，2010年至2011年，全年全國全社會用電量分別為41,923億千瓦時，46,928億千瓦時，增幅為11.94%，其中各類產業用電量增幅基本保持在12.08%至13.01%，除城鄉居民生活用電量的增幅為6.61%。2012年全年全國全社會用電量較2011年增速放緩，增幅為僅5.82%，其中第一產業用電量較上年有所下降，降幅為9.23%，而第三產業城鄉居民生活用電量漲幅分別為12.02%和13.98%，其他行業用電漲幅均在4.18%至4.87%內浮動。2013年，全社會用電量53,223億千瓦時，同比增長7.18%。從分類看，第一產業用電量1,014億千瓦時，下降1.10%；第二產業用電量39.143億千瓦時，增長6.56%；第三產業用電量6,273億千瓦時，增長10.19%；城鄉居民生活用電量6.793億千瓦時，增長9.07%。從工業用電情況來看，2013年工業用電量仍延續瞭2012年的低迷狀況。2013年，全國工業用電量38,471億千瓦時，同比增長6.50%，低於全社會用電量增長幅度，占全社會用電量的比重為72.28%；其中，輕工業用電量6,379億千瓦時，同比增長4.33%，增速與上年同期相比回落0.63個百分點，占全社會用電量的比重為11.30%；重工業用電量32,092億千瓦時，同比增長6.94%，增速與上年同期相比增長3.05個百分點，占全社會用電量的比重為60.30%。
??2014年全國全社會用電量5.52萬億千瓦時、同比增長3.80%，增速同比回落3.80個百分點。主要原因，一是全年平均氣溫特別是夏季較2013年同期偏低，貢獻全年全社會用電增速下降超過1.01個百分點；二是經濟增速穩中趨緩對電力消費需求增速回落影響也很大。同時，下半年分月電力消費平穩增長的態勢也反映出當前經濟增速是平穩趨緩而不是急速下降，仍處於合理增長區間。
??2015年，全國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增長0.51%，增速同比回落3.31個百分點，“十二五”時期，全社會用電量年均增長5.71%，比“十一五”時期回落5.41個百分點，電力消費換檔減速趨勢明顯。2015年電力消費增速放緩是經濟增速放緩、經濟結構優化等必然因素和氣溫等隨機偶然因素共同作用、相互疊加的結果。分析具體原因：一是宏觀經濟及工業生產增長趨緩，特別是部分重化工業生產明顯下滑的影響。市場需求增長乏力，工業增加值和固定資產投資增速放緩，房地產市場低迷，鋼鐵、建材等部分重化工業行業明顯下滑，如粗鋼、生鐵、水泥和平板玻璃產量同比分別下降2.30%、3.50%、4.90%和8.60%。二是產業結構調整和工業轉型升級影響。國傢推進經濟結構調整和工業轉型升級取得成效，高新技術行業比重上升，高耗能行業比重下降，單位GDP電耗下降、電能利用效率提升。三是氣溫因素影響。大部分地區冬季偏暖、夏季氣溫偏低，抑制用電負荷及電量增長。四是電力生產自身耗電減少的影響。全國跨省區輸送電量增速大幅回落、線損電量同比下降3.70%，火電發電量負增長導致火電廠廠用電量增速回落。
??④我國電力供需情況
??2015年，受宏觀經濟尤其是工業生產下行、產業結構調整、工業轉型升級以及氣溫等因素影響，全社會用電量同比增長0.50%、增速同比回落3.30個百分點，第二產業用電量同比下降1.40%，40年來首次實現負增長。固定資產投資特別是房地產投資增速持續放緩，導致黑色金屬冶煉和建材行業用電同比分別下降9.31%和6.72%，兩行業用電下降合計下拉全社會用電量增速1.32個百分點，是第二產業用電量下降、全社會用電量低速增長的主要原因；兩行業帶動全社會用電增速放緩的影響明顯超過其對經濟和工業增加值放緩產生的影響，這是經濟正在從傳統高耗能產業向新興產業、服務業和生活用電轉換，電力消費結構在不斷調整。全年新增發電裝機容量創歷史最高水平，年底發電裝機達到15.10億千瓦、供應能力充足，非化石能源發展迅速、年底非化石能源發電裝機比重提高到35.00%；火電發電量負增長、利用小時降至4,329小時。全國電力供需進一步寬松、部分地區富餘。
??圖5-3：國內發電量、全社會用電量情況
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??2015年，全國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增長0.50%，增速同比回落3.30個百分點，“十二五”時期，全社會用電量年均增長5.70%，比“十一五”時期回落5.40個百分點，電力消費換檔減速趨勢明顯。2015年電力消費增速放緩是經濟增速放緩、經濟結構優化等必然因素和氣溫等隨機偶然因素共同作用、相互疊加的結果。電力消費主要特點有：電力消費結構不斷調整，四大高耗能行業比重下降。第三產業和城鄉居民生活用電量比重分別比上年提高0.80和0.60個百分點，分別比2010年提高2.20和1.00個百分點；第二產業用電量比重分別比上年和2010年降低1.40和2.70個百分點，其中四大高耗能行業（化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉）用電量比重分別降低1.20和2.00個百分點，反映出國傢結構調整和轉型升級效果顯現，且2015年步伐明顯加快。二是第二產業及其工業用電量負增長，黑色金屬冶煉和建材行業用電量大幅下降是最主要原因。第二產業及其工業、制造業用電同比均下降1.40%，其中四大高耗能行業合計用電同比下降3.40%，各季度增速依次為-1.30%、-1.70%、-3.60%和-6.60%，四季度降幅明顯擴大，直接帶動當季全社會用電量負增長；受固定資產投資增速回落特別是房地產市場低迷等因素影響，黑色金屬冶煉和建材行業用電同比分別下降9.30%和6.70%，增速同比分別回落10.90和12.20個百分點，兩行業合計下拉全社會用電量增速1.30個百分點，是全社會用電增速明顯回落（若扣除這兩個行業，則全社會用電量增長2.20%）、第二產業及其工業用電負增長的主要原因；可見，高耗能行業快速回落導致全社會用電增速明顯放緩，其對電力消費增速放緩產生的影響明顯超過其對經濟和工業增加值波動的影響，這也是全社會用電量增速回落幅度大於經濟和工業增加值增速回落幅度的主要原因。“十二五”時期，建材、有色金屬冶煉和黑色金屬冶煉行業用電年均增速分別比“十一五”回落7.50、10.50和11.50個百分點，回落幅度遠大於其他制造業行業，這既是全社會用電增速換擋的最主要原因，也反映出傳統工業結構在持續調整。三是第三產業和城鄉居民生活用電增速同比提高，電力消費增長動力正在轉換。隨著第三產業蓬勃發展、城鎮化及居民用電水平提高，第三產業和城鄉居民生活用電同比分別增長7.50%和5.00%，增速同比分別提高1.10和2.80個百分點，分別拉動全社會用電量增長0.90和0.60個百分點，“十二五”時期用電年均增速分別高於同期第二產業增速4.80和2.40個百分點，顯示出拉動用電增長的主要動力正在從高耗能產業向第三產業和生活用電轉換。第三產業中的信息化產業加快發展，帶動信息傳輸計算機服務和軟件業用電增長14.80%。四是東部地區用電增速最高、用電增長穩定作用突出，西部地區增速回落幅度最大。東、中、西部和東北地區全社會用電量同比分別增長0.80%、0.20%、0.80%和-1.70%，增速同比分別回落2.70、1.50、4.00和3.40個百分點。東部地區用電在各地區中增速最高，其用電增長拉動全國用電增長0.40個百分點，是全國用電增長的主要穩定力量。西部地區用電回落幅度最大，四個季度用電增速依次為1.90%、3.30%、0.70%和-2.80%，下半年以來增速逐季回落，第四季度出現負增長，且降幅為各地區中最大；在產業結構調整升級、國內外經濟增長緩慢、大宗商品市場持續低迷的環境影響下，高耗能行業用電增速回落，是西部地區用電量增速大幅回落的最主要原因，對全國用電增速回落的影響也很大。
??⑤電力價格政策及變動
??2011年11月，國傢發改委分別下發通知，為適當疏導電價矛盾，保障電力供應，支持可再生能源發展，促進節能減排，適當調整華中、華東、西北、東北、華北、南方電網上網電價，自2011年12月1日起全方位提高電價。2012年以來，受國內宏觀經濟形勢影響，我國煤炭市場供需形勢出現瞭近年來少有的寬松局面。隨著市場煤價格不斷下滑，重點合同煤價格相對穩定，市場煤價與重點合同煤價的差距變得越來越小，歷時多年的電煤價格雙軌制正式退出，市場經濟規律的作用將充分顯現，電力企業消納煤價波動的比例由30%下調至10%，有利於避免電價頻繁上漲。隨著煤、電市場體制機制逐步完善，電價調整周期可能逐步縮小，電煤價格波動也將逐步緩解。
??2013年9月30日，國傢發改委下發瞭《國傢發展改革委關於調整發電企業上網電價有關事項的通知》，在保持銷售電價水平不變的情況下下調有關省（區、市）燃煤發電企業脫硫標桿上網電價，各地區不得超越價格管理權限另行降低發電企業上網電價，不得自行降低對電力用戶尤其是高耗能企業的銷售電價。政府借以通過此項通知的發佈，為電力企業特別是火電企業提出現階段的目標：為利用電煤價格下降騰出電價空間，以支持可再生能源發展，鼓勵燃煤發電企業進行脫硝、除塵改造，改善大氣質量。
??2014年發改委公佈瞭煤電上網電價調整方案，全國平均將下調0.0093元/千瓦時，並於2014年9月1日起實施。2015年4月國傢發改委公佈繼續下調燃煤發電上網電價和工商業用電價格。其中全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時下調約0.02元，全國工商業用電價格平均每千瓦時下調約0.018元。發改委稱，下調燃煤發電上網電價形成的降價空間，除適當疏導部分地區天然氣發電價格以及脫銷、除塵、超低排放環保價格等突出結構性矛盾，促進節能減排和大氣污染防治外，主要用於下調工商業用電價格。此次降價的主要目的是減輕企業負擔，支持實體經濟發展。2015年12月31日國傢發改委發佈瞭《關於完善煤電價格聯動機制有關事項的通知》（下稱，新煤電價格聯動機制），2016年1月1日期開始實施，燃煤發電上網電價全國平均下調3分錢。新煤價聯動機制反映瞭電力消費放緩、清潔能源革命背景下的“煤與電”之間的新型博弈關系，體現瞭各省電源結構、跨省交易、電量消費結構等因素變化對價格的影響；增強瞭電價調整幅度和時間表的可預見性。新煤電聯動機制完善後，可操作性增強，有利於將發電成本向下遊傳導，避免煤企或電企一方獨大，社會用電戶也將受益，對降低企業成本有好處。
??⑥行老犬飼料業競爭
??中國電力行業的競爭主要集中於發電領域，2002年電力體制改革後形成的“五大發電集團+非國電系國有發電企業+地方電力集團+民營及外資”的競爭格局已相對穩定，至今沒有發生根本性變化。隨著電力體制改革的深入，一些民營與外資企業也抓住機遇，成功進入國內電力市場。
??近年來，雖然非國電系國有發電企業憑借自身雄厚的資金實力、品牌效應或資源優勢，積極涉足電力投資領域，部分實力雄厚的地方電力集團也按照區域電力市場發展規劃，在當地積極展開擴張與收購行動，通過整合資源來增加各自的市場份額，但是五大發電集團始終占據著國內電力市場的主導地位，其憑借在業務規模、融資能力、項目建設、生產管理、技術研發等方面的綜合優勢將保持行業內的領先地位。
??⑦電力行業發展預測
??A.電力消費仍將保持低速增長
??2016年，宏觀經濟增速總體將呈現穩中緩降態勢，總體判斷用電需求仍較低迷。但受低基數等因素影響，預計拉低2015年用電量增長的建材和黑色金屬冶煉行業用電量降幅在2016年將收窄；受經濟轉型驅動，信息消費、光伏扶貧、城鎮化發展等因素也會繼續拉動第三產業和居民生活用電量保持較快增長；工商業銷售電價下調以及電力用戶直接交易，降低瞭用電企業生產成本，有助於改善企業經營，增加電力消費；部分地區推行電能替代既能促進大氣污染防治和節能減排，也能促進電力消費增長。綜合判斷，在考慮常年氣溫水平的情況下，預計2016年全社會用電量同比增長1%-2%（在電量低速增長情況下，如果氣溫波動較大，其對全社會用電量增幅的影響程度可能達到1個百分點左右）。
??分產業看，預計第一產業用電在常溫氣候條件下維持2015年中低速增長水平。第二產業用電受到部分行業尤其是重化工業產能過剩、國傢加大節能減排力度、推動傳統產業技術升級等綜合因素的影響，但考慮到建材、黑色金屬冶煉行業用電量降幅收窄，預計第二產業用電量降幅將比2015年收窄。第三產業在國傢轉型升級、積極推進“大眾創業、萬眾創新”、培育信息消費，以互聯網、大數據等新一代信息技術為主要代表的信息化加快發展等因素帶動下，用電繼續保持較快增長，預計用電量增速與2015年總體持平。城鄉居民生活用電平穩增長，預計增速與2015年總體持平。
??B.電力供應能力充足，非化石能源發電裝機比重進一步提高
??預計全年新增發電裝機1億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機5,200萬千瓦左右；年底全國發電裝機達到16.10億千瓦、同比增長6.50%左右，其中水電3.30億千瓦、核電3,450萬千瓦、並網風電1.50億千瓦、並網太陽能發電5,700萬千瓦左右，非化石能源發電裝機比重提高到36%左右。
??C.全國電力供應能力總體富餘、部分地區過剩
??綜合平衡分析，預計全國電力供應能力總體富餘、部分地區過剩。其中，東北和西北區域電力供應能力過剩較多，華北區域電力供需總體平衡，部分省份富裕，華中、華東和南方區域電力供需總體寬松、多個省份富餘。按照全社會用電量增速1%-2%的中值測算，預計全年發電設備利用小時3,700小時左右，其中火電設備利用小時4,000小時左右。
??（2）中國熱電行業分析
??熱電聯產是一種熱能和電能聯合生產的高效能源生產方式。熱電廠不僅可以提供電能，還能提供工業用蒸汽和住宅暖氣用熱水，是一種效率更高的能源生產方式。
??除發電外，我國熱電企業還為紡織、印染、釀酒、造紙等企業提供蒸汽，北方地區的熱電企業還承擔著為周邊居民冬季集中供暖的任務。熱電聯產節能、環保、安全、便於建設，是國傢鼓勵發展的行業，也是“十一五”規劃的十大節能示范項目之一。在國傢“關停小火電”的政策指引下，熱電聯產勢必成為重點發展的方向。熱電聯廠項目投資前期需要投入較大資金完成管網鋪設、熱源點佈局等長期基礎性設施才能開始供氣，因此往往由政府或代表政府的出資人出資、建設和經營，具有自然壟斷性，在經營上也存在規模效益。
??與五大國有發電集團和地方能源企業大多直接從煤礦購煤不同，多年來，熱電企業大部分一直以市場價格自主采購煤炭。
??2000年，原國傢計委等四部委聯合發佈《關於發展熱電聯產的規定》的1268號文件，該文件明確規定：熱電聯產可以有效節約能源，改善環境質量，各地區、各部門應給予大力支持。熱電廠應根據熱負荷的需要，確定最佳運行方案，並以滿足熱負荷的需要為主要目標。
??2004年，國傢發改委發佈《節能中長期專項規劃》，其中將發展熱電聯產作為我國“十一五”期間組織實施的十項節能重點工程之一。
??2007年8月30日，財政部、國傢發展改革委聯合印發瞭《節能技術改造財政獎勵資金管理暫行辦法》。該辦法規定的十大重點節能項目第二項即工程區域熱電聯產工程。2007年財政部安排70億元用於支持企業節能技術改造。
??2010年，國傢發佈瞭《2010年熱電聯產發展規劃及2020年遠景發展目標》，文件中表示，到2020年，全國熱電聯產總裝機容量將達到2億千瓦，將占全國發電總裝機容量的22％，在火電機組中的比例為37％左右。
??2012年，中央財政安排979億元節能減排和可再生能源專項資金，比2010年增加251億元。
??隨著熱電聯產對我國經濟社會發展的作用日漸被認可，熱電行業的發展環境日趨好轉。我國電力監督委員會將采取若幹措施促進電力行業的健康發展，其中就包括鼓勵熱電聯產發展的措施。我國的熱電聯產行業從長期來看，有著較好的發展前景。
??2、商品進出口貿易行業分析
??（1）中國商品進出口貿易發展現狀
??2010年以來，在世界經濟持續復蘇、國內經濟平穩較快發展和“拓市場、調結構、促平衡”外貿政策的作用下，我國對外貿易全面恢復，進出口額雙雙超過2008年金融危機前的水平，貿易平衡狀況繼續改善；外貿增長轉型初顯成效，一般貿易取代加工貿易占據半壁江山，市場多元化戰略成效明顯，主要產品出口形勢良好；利用外資持續增長，“走出去”步伐加快。
??隨著國內外經濟環境持續改善及政府“穩出口、擴進口”政策效應的繼續顯現，我國對外貿易已經恢復到金融危機以前的水平。根據海關總署統計，2010年前11個月進出口總值已經超過瞭歷史上最好的2008年2.56萬億的水平。2013年全年外貿進出口總值41,603.30億美元，比上年增長7.60%。其中出口22,100.40億美元，增長7.90%，進口19,502.90億美元，增長7.30%，貿易順差為2,597.60億美元。
??2014年，一方面出口需求下降的引致效應會導致進口需求回落，另一方面，國內經濟的放緩、內需的繼續回落也引起進口增速的下滑。基於以上原因，我國進口增長速度呈現高位回落態勢。從出口情況看，隨著國際經濟持續復蘇及我國政府采取的上調出口退稅率、增加出口信貸、為出口企業提供資金支持等多種政策措施發揮作用，外貿出口快速復蘇。2014年，我國進出口總值43,030.38億美元，比去年同期增加3.40%。其中出口23,427.48億美元，增長6.10%，進口19,602.90億美元，增長0.40%，貿易順差為3,824.58億美元。2015年，世界工業生產低速增長，貿易持續低迷，金融市場動蕩加劇，大宗商品價格大幅下跌。發達國傢經濟復蘇緩慢，新興經濟體增速進一步回落，世界經濟整體復蘇疲弱乏力，增長速度放緩；中國經濟增速繼續回調，下行壓力比較明顯，中國經濟進入新常態，對外貿易形勢更加復雜嚴峻，下行壓力加大。根據海關總署統計，2015年全年外貿進出口總值39,586.44億美元，比上年下降8.00%。其中出口22,765.74億美元，下降2.80%，進口16,820.70億美元，下降14.10%，貿易順差為5,945.04億美元。
??（2）中國進出口貿易未來發展預測
??“十三五”期間，全球新一輪科技革命和產業變革孕育突破，世界經濟在深度調整中曲折復蘇。國內經濟發展進入新常態，改革開放全面深化，創新驅動日益凸現，區域發展更趨協同，經濟長期向好的基本面沒有改變。預計隨著“十三五”規劃的實施將給經濟註入新活力新動力，城鎮化、工業化加快發展和消費結構升級、鼓勵民間資本投資、推動區域協調發展將給經濟發展提供有力支撐，我國經濟有望繼續保持平穩較快發展，GDP增速將大體處於潛在增長能力附近，這將為我國對外貿易平穩運行提供良好的宏觀經濟環境。
??同時，我國未來將繼續保持外貿政策基本穩定，堅持出口和進口並重，優化進口結構，擴大進口規模，促進進出口貿易平衡發展。在推動出口穩定增長方面，將繼續用足用好跨境貿易人民幣結算政策，大力發展保單融資等政策措施，加大對出口企業尤其是中小企業出口融資的支持力度，進一步擴大大型成套設備出口融資保險規模，積極開拓新興市場等，繼續控制“兩高一資”產品出口等。同時，在擴大進口方面將有一系列積極舉措，如完善鼓勵進口的一些政策，包括進口貼息、進口信貸、進口信用保險等；改善進口結構，擴大消費品、醫療設備和節能環保產品的進口；擴大從自貿區成員、逆差較多國傢以及最不發達國傢的進口等。
??此外，我國主要出口產業在國際分工中已經形成產業鏈長、集聚度高和規模經濟的優勢，基礎設施和配套服務比較完善，企業綜合優勢比較明顯。預計隨著國內企業整體國際競爭力繼續提高，產品檔次、技術含量和附加值進一步提高，抗外需波動和分散風險的能力較強，有利於保持出口總體穩定。
??3、寧波市區域經濟發展情況
??寧波市是我國首批沿海對外開放城市、計劃單列市以及副省級城市，戰略定位為我國東南沿海重要的港口城市，長江三角洲南翼經濟中心，國傢歷史文化名城。寧波市總面積9,365平方千米，轄6個市轄區、2個縣和3個縣級市。
??寧波市位於浙江東部、長江三角洲南翼，擁有以港口為龍頭的綜合交通運輸體系，交通便捷。2015年寧波港口貨物吞吐量5.1億噸，比上年增長6.2%。完成外貿貨物吞吐量2.97億噸，增長7.6%。大宗散貨三大主要貨種呈現“兩降一升”的態勢，其中完成鐵礦石吞吐量9,,489.70萬噸，下降6.60%，煤炭吞吐量6,102.00萬噸，下降17.70%，完成原油吞吐量6,498.60萬噸，增長5.60%。全年寧波港集裝箱吞吐量1,982.40萬標箱，增長6.00%。調整優化航線數量和航班密度，積極開發東盟、南亞、西亞等經濟板塊的“21世紀海上絲綢之路”新航線，全年新開及恢復航線28條，現共擁有航線236條，其中遠洋幹線118條，近洋支線66條，內支線20條，內貿線32條。海鐵聯運業務發展快速,全年共完成海鐵聯運17.10萬標箱，增長26.20%。
??2015年全市實現地區生產總值8,011.50億元，按可比價格計算，比上年增長8.00%。其中，第一產業實現增加值285.20億元，增長1.80%；第二產業實現增加值3,924.50億元，增長4.80%；第三產業實現增加值3,801.80億元，增長12.50%。三次產業之比為3.60︰49.00︰47.40。按常住人口計算，全市人均地區生產總值為102,475元（按年平均匯率折合16,453美元）。
??2015年全市實現財政總收入2,072.70億元，較上年增長11.40%，其中一般公共預算收入1,006.41億元，增長8.20%；政府性基金收入301.41億元。
??根據《寧波市國民經濟和社會發展第十三個五年（2016-2020年）規劃綱要》，“十二五”時期寧波市的經濟社會發展的總體目標是：努力建設更具創新能力的經濟強市。經濟保持中高速增長，力爭提前實現生產總值、人均生產總值、城鄉居民收入比2010年翻一番。區域創新創業體系更趨完善，主要創新發展指標躍上新臺階，進入全國創新型城市和人才強市行列。產業邁向中高端，工業化和信息化融合發展實效明顯，制造業水平進一步提升，服務業比重進一步上升，農業現代化取得新進展，新產業新業態形成規模，以技術、品牌、綠色為核心的經濟競爭力基本形成。改革開放取得新成效，重點領域改革取得決定性成果，開放型經濟新優勢進一步確立，建成一批開放大平臺。基本形成更具集聚輻射能力的寧波都市區。都市區協同發展格局基本建立，現代化的綜合立體交通網絡基本形成，寧波對周邊地區帶動作用明顯增強。創新發展、高端服務功能不斷提升，城市國際化水平大幅提高。市域統籌發展體制進一步完善，城市空間佈局更加優化，戶籍人口城市化率加快提高。美麗縣城、特色小城鎮和美麗鄉村建設展現獨特風貌，成為全國城鄉統籌發展示范城市。
??其中，能源方面將增強能源保障能力，改善能源供應結構，加快新能源和可再生能源開發，加快打造能源儲運基地，構建電網、氣網、油網三大能源網絡，形成安全、可靠、清潔、高效的能源保障體系。臨港工業方面，將優發展臨港工業，重點發展市場前景好、環境影響小、產出效益高的臨港先進制造業，努力打造國內一流、國際先進的臨港先進制造業基地，優化利用外資結構。提高臨港工業選資標準，引進石化、鋼鐵、汽車、造船等工藝水平高、產業關聯性強、價值鏈高端的臨港大工業項目。商品貿易方面，將按照構建我國區域性資源交易配置中心的戰略要求，加大資源整合力度，以液體化工、鐵礦石、煤炭、鋼材、木材、塑料、糧油、鎳、銅等為重點，積極打造大宗商品交易中心。城市建設方面，將優化城市空間佈局和形態，加快推進東部新城、南部新城、東錢湖旅遊度假區等重點區塊建設，推進基礎設施向城西延伸，強化創新和服務功能，提升城市文化和生活品位。
??（三）發行人的區域地位及競爭優勢
??1、發行人的區域地位
??發行人作為寧波市重要的國有資產經營和管理公司，在政策和業務開展方面獲得瞭較多便利和股東支持。公司的主要工作為對市政府確定的重點工程、重點項目、能源電力項目、基礎產業以及符合寧波市產業政策具有良好經濟效益和發展前景的項目進行開發、投資和經營管理。城市可持續發展的內在需求和寧波市政府的大力支持為公司的可持續發展奠定瞭良好的基礎，公司將受益於中央以及寧波市政府發展公用事業的長期戰略，將在未來長時期內獲得政府在經營、優質資產整合、融資、價格等多方面的支持。
??2、發行人的區域壟斷經營優勢
??發行人的競爭優勢在於資源，尤其是壟斷資源優勢，特別是在能源電力經營方面具備較強的壟斷性競爭優勢。公司著重熱電發展，已在寧波市形成瞭合理的熱電企業佈局，成為寧波市熱電行業的龍頭企業；同時公司代表寧波市政府和省電力企業共同參與寧波市電力市場，初步形成寧波電力市場的壟斷局面。特別的，在熱力管網鋪設方面，寧波市政府有“不允許在鋪設范圍8公裡內重復進行管網鋪設”的規定，因此，由於發行人在寧波市六區及各大工業區進行瞭較早的產業佈局，發行人在能源電力板塊的發展方面具備良好的區域壟斷經營優勢
??此外，公司對市政府確定的重點工程、重點項目、基礎產業進行開發、建設、投資和經營管理，其運作已成為城市運營的重要環節，排他性的地位和專業化的職能決定瞭其城市資源經營的主體角色。
??3、發行人具備清晰的戰略發展規劃及各主業之間的協同效應
??針對公司發展特點，發行人制定瞭清晰的戰略發展規劃。根據公司的《寧波開發投資集團有限公司“十三五”發展規劃綱要》，在目前的發展基礎上，公司未來五年將成長為匯集能源、綜合性房地產開發和物業經營、金融、文體產業四大板塊並參與臨港型基礎產業投資的綜合性投資公司。
??此外，公司的各板塊業務之間具有協同效應，包括在談判與贏得地方政府項目中的協同增效與在運營和管理中的協同增效。
??4、發行人具有高效管理運營能力及豐富的資本市場融資經驗
??公司擅長運用和整合從政府獲取的資源，以市場化和專業化形式進行管理和運營，以達到公司利潤最大化，實現國有資產的保值和增值。同時，公司擁有豐富的資本市場融資經驗，公司控股的寧波熱電股份有限公司於2004年7月在上海證券交易所成功上市，為公司充分利用資本市場提供瞭渠道。此外，公司積極參與對金融機構的投資，對中國大地財產保險股份有限公司、寧波銀行股份有限公司、寧波港股份有限公司均持有股權，獲得瞭較豐厚的投資回報。公司豐富的資本市場運作經驗為未來的資本市場融資提供瞭發展平臺。
??（四）發行人主營業務分析
??發行人營業收入主要涉及能源電力板塊、綜合房地產開發及物業租賃、文體產業和金融與資本運作四個板塊，發行人近三年及一期營業收入構成情況如下：
??單位：萬元
??■
??公司近三年及一期營業成本構成如下：
??單位：萬元
??■
??公司近三年及一期營業毛利潤及毛利率構成如下：
??單位：萬元
??■
??公司近三年收入穩中有增，近三年及一期營業收入分別為529,207.19萬元、741,876.00萬元、890,933.84萬元和335,944.48萬元。從各業務板塊看，公司收入主要由能源電力板塊、金融與資本運作板塊和商品貿易板塊構成，其他板塊收入占比相對較小；從盈利水平看，公司能源電力板塊毛利潤占比最大，是公司盈利增長的主要來源，而商品貿易板塊雖然收入占比較大，但毛利率相對較低。
??另外，發行人在各個業務板塊也積極通過權益投資謀求業務多元化佈局，並通過投資收益的形式在盈利方面有所體現，2013年度至2015年度發行人投資收益分別為126,689.78萬元、147,822.15萬元207,587.68萬元。發行人在能源電力板塊、金融與資本運作板塊和綜合房地產與物業經營板塊均獲得瞭較大的投資收益，具體明細如下：
??單位：萬元
??■
??公司各板塊主要經營情況為：
??1、能源電力板塊
??公司能源電力板塊各熱電公司以熱電聯產為主業，業務經營涉及煤電、氣電、油電、水電、地方熱電及熱力供應、電力物資供應等。具體可以分為兩大類，一類為控股、直營由寧波地區諸多熱電企業組成的“小能源板塊”，如寧波明州熱電有限公司、寧波科豐燃機熱電有限公司等；另一類為與國內大電力能源企業聯營合營的“大能源板塊”，如參股寧波大榭開發區萬華工業園熱電有限公司、中海浙江寧波液化天然氣有限責任公司、浙江大唐烏沙山發電有限公司、國電浙江北侖第三發電有限公司、浙江鎮海聯合發電有限公司等。
??（1）“小能源板塊”
??發行人能源電力板塊的“小能源板塊”收入直接體現在營業收入中。2013年至2015年及2016年1-9月，發行人能源電力板塊營業收入分別為225,917.89萬元、232,290.78萬元、193,671.23萬元和151,658.52萬元，分別占營業收入總規模的42.69%、31.31%、21.74%和45.14%。能源電力板塊營業毛利潤分別32,421.06萬元、46,977.34萬元、43,300.44萬元和32,334.07萬元，分別占營業毛利潤比重的58.27%、89.91%、79.31%和76.24%，貢獻瞭營業毛利潤的絕大部分。該板塊毛利率分別為14.35%、20.22%、22.36%和21.32%，毛利率較高且呈上升趨勢，主要系煤炭成本下降，公司熱力管網改造減少熱力損耗及自給蒸汽比重的上升。
??針對公司“小能源板塊”，發行人結合自身的熱電資源優勢，著力於構建“煤礦-煤炭中轉站-運輸-碼頭-電廠-熱力電網”完整的能源電力產業鏈。
??①“運輸-碼頭”產業鏈
??在“運輸-碼頭”產業鏈方面，公司在該產業鏈佈局上已初具雛形。公司旗下形成包括電力產業鏈上遊的運輸類企業如全資子公司寧波寧電海運有限公司和碼頭類聯營企業寧波光明碼頭有限公司、寧波大榭港發碼頭有限公司以及配送類企業寧波能源集團物資配送有限公司在內的配送鏈，為公司電力發展提供瞭運輸能力、順暢的物流保障和穩定的煤炭供應渠道。
??寧波寧電海運有限公司為發行人三級子公司，發行人持有其100.00%股權，該公司執有中華人民共和國交通部頒發的水路運輸許可證，擁有三艘散貨船和一艘其他貨船；寧波光明碼頭有限公司註冊資本40,000.00萬元，主要經營碼頭項目投資、貨物裝卸，發行人持有該公司49%股權，其餘股權由寧波港股份有限公司持有；寧波能源集團物資配送有限公司為發行人三級子公司，發行人持有其100.00%股權，該公司註冊資本為5,000.00萬元，主營業務為煤炭批發和零售。目前主要為發行人下屬熱電企業供應煤炭，為下屬熱電企業提供瞭穩定的煤炭供應渠道。
??②“電廠-熱力管網”產業鏈
??在“電廠-熱力管網”產業鏈方面，公司目前熱電企業主要包括下屬各級子公司寧波熱電股份有限公司（600982.SH，2004年7月上市）、寧波能源集團有限公司、寧波慶豐熱電有限公司和寧波溪口抽水蓄能電站有限公司等。
??③生產經營模式
??能源電力方面公司主業為熱電聯產，下屬熱電生產所需電煤主要通過寧波能源集團物資配送有限公司（原寧波寧豐燃料配送有限公司）進行采購，生產特點是“大鍋爐，小發電機”，鍋爐所產蒸汽全部用於官網供熱，餘熱用於發電，此種生產模式下公司發電機組裝機容量較小，不同於一般火力發電廠。
??熱力供應方面，公司各熱電聯產企業生產的蒸汽等熱產品主要由寧波熱力有限公司對外銷售，供熱用戶設計工業、商業、學校、住宅等，遍及寧波六個市區及部分工商業區（包括鎮海化工區、高新區、大榭等），覆蓋面較廣、熱源佈局較為合理。由於寧波市政府要求在八公裡熱源供熱半徑內不得重復建設供熱企業，因此公司熱電聯產項目具有一定的區域壟斷性。
??熱力定價方面，根據寧波市物價局甬價管【2010】80號文，熱力公司的集中供熱價格將根據原煤價格的上升進行聯動調整，一定程度上規避瞭煤炭價格上漲帶來的成本壓力。該聯動機制已經於2008年開始實行，因此在原煤價格不斷變化的狀況下，公司的熱力供應業務基本能夠保持一定的盈利能力。2013年至2015年該公司熱力價格分別為171.11元/噸、162.45元/噸、146.29元/噸。目前實行的是煤炭和蒸汽價格聯動機制，每月調整一次，即使在煤炭價格居於高位的情況下，公司旗下的熱電企業一直處於盈利狀態。
??電力供應方面，公司主要按照寧波市市委、市電力局下達的計劃電量指標並網供電，基本能夠保證機組的有效使用，用戶主要為工業園區內生產型企業。公司所生產的電力通過上網線路直接供給給寧波市電業局，通過寧波市電業局進行銷售和結算。公司作為熱電聯產業以供熱為主，供電量相對較少。供電價格方面，公司供電價格主要由浙江省物價局根據各熱電聯產企業的具體情況進行核定。按照相關規定，這些企業不參加競價上網，可以有效規避競價上網對公司造成的不利影響，並能夠保證發電機組的利用小時和上網電量。
??（2）“大能源板塊”
??由於能源電力板塊具有投資規模大，資金回收期長的特征，且在主要電力生產供應方面，我國目前形成五大發電集團及地方性大型能源集團作為主力供應商的局面，競爭格局處於“寡頭壟斷”情形。因此，在綜合考量資金投入規模、收益分配、資源優勢獲取等綜合因素情況下，公司在能源電力板塊通過子公司寧波能源集團有限公司作為投資主體進行瞭一定的參股投資，以期在與主要電力生產集團進行合作的前提下，有效拓展公司能源電力板塊業務。“大能源板塊”收入主要以參股公司投資收益科目中。
??公司目前涉及的能源電力參股企業主要包括寧波長豐熱電有限公司、中海浙江寧波液化天然氣有限責任公司、寧波大榭開發區萬華工業園的萬華化學（寧波）熱電有限公司、浙江鎮海聯合發電有限公司、浙江大唐烏沙山發電有限公司和國電浙江北侖第三發電有限公司等。主要能源電力權益資產情況如下：
??單位：萬元
??■
??【註1】2016年6月初，寧波能源購買寧波長豐熱電有限公司由雅戈爾集團股份有限公司持有的50%股權，2016年6月22日相關股權工商登記變更已完成，變更後寧波長豐熱電有限公司股權比例為寧波能源集團有限公司持股75%，明州控股有限公司持股25%，寧波長豐熱電有限公司並入寧波開投合並報表范圍；
??【註2】寧波楓林綠色能源開發有限公司2015年已停產，正在進行清算閉歇。
??發行人“大能源板塊”所涉投資收益情況如下：
??單位：萬元
??■
??（3）公司電力設備及主要電廠運營情況
??截至2016年9月末公司主要電廠機組統計情況如下：
??■
??報告期內，公司主要電廠的運營情況見下表：
??2015年度公司控股及參股主要電廠運營情況
??單位：萬千瓦、億千瓦時、萬噸、元/千瓦時、萬元
??■
??2014年度公司控股及參股主要電廠運營情況
??單位：萬千瓦、億千瓦時、萬噸、元/千瓦時、萬元
??■
??2013年度公司控股及參股主要電廠運營情況
??單位：萬千瓦、億千瓦時、萬噸、元/千瓦時、萬元
??■
??（4）能源電力板塊采購情況
??公司能源電力板塊原料采購主要涉及煤炭和天然氣，煤炭采購主要由旗下子公司寧波能源集團物資配送有限公司統一進行，報告期內公司主要原料采購情況表如下：
??■
??報告期內，公司煤炭、天然氣主要供應商及供應量情況如下：
??①煤炭
??單位：萬噸
??■
??②天然氣
??■
??2、金融與資本運作板塊
??公司積極探索和發展金融產業，公司金融與資本運作板塊業務主要通過兩種模式運營，其一為通過控股金融類機構進行直接的金融與資本業務的開拓，該部分業務收入集中反映在營業收入中，2013年度至2015年度及2016年1-9月，公司金融與資本運作板塊收入分別為68,796.62萬元、170,412.25萬元、395,507.13萬元及158,614.71萬元，分別占營業收入比重的13.00%、22.97%、44.39%和47.21%，營業毛利率分別為-0.44%、0.77%、0.65%和5.85%，該板塊營業毛利率較低主要系公司目前尚在探索低收益金融產品，以增大投資安全系數，且由於目前資本市場和大宗商品市場價格波動加大，因此該板塊毛利率盈利空間收窄，毛利率較低，並出現較大波動。其二為通過參股上市公司股權和金融機構股權，獲取投資收益的金融與資本運作業務，該部分收益體現在公司投資收益科目中。
??（1）控股金融類企業等
??公司主要通過寧波寧電投資發展有限公司、寧波金通融資租賃有限公司和寧波大宗商品交易所、寧波海洋產業基金管理有限公司進行金融與資本運作。
??①寧波寧電投資發展有限公司
??寧波寧電投資發展有限公司成立於2010年6月，註冊資本5,000.00萬元，為寧波熱電全資子公司，是寧波熱電從事金融創新、資本市場運作的窗口和平臺，主要從事投資管理、股權投資、新能源技術的研發等業務。該公司目前集中研究可轉債、逆回購、新股申購等低風險投資方案，取得較好收益。截至2015年末，該公司總資產36,937.52萬元，凈資產31,633.36萬元，2015年度獲得凈利潤2,869.40萬元。
??②寧波金通融資租賃有限公司
??寧波金通融資租賃有限公司成立於2012年8月，註冊資本3,000.00萬美元，該公司依托於發行人資源優勢，重點拓展浙江地區熱電廠及能源和環保設備等領域融資租賃業務。截至2015年末，寧波金通融資租賃有限公司總資產31,943.32萬元，凈資產21,189.64萬元，2015年度獲得營業收入1,854.84萬元，凈利潤1,174.80萬元，凈利潤率較高（由於目前融資租賃公司業務規模尚小，盈利規模較少，因此該公司營業收入仍合並計入寧波熱電盈利並歸入能源電力板塊，未單獨計算歸入金融與資本運作板塊）。
??③寧波大宗商品交易所有限公司
??寧波大宗商品交易所有限公司成立於2011年8月，註冊資本20,000.00萬元，公司持有其60%股權。寧波大宗商品交易所有限公司是經寧波市人民政府批準設立的一傢集交易、交收、倉儲、運輸、信息、融資服務為一體的綜合性現貨商品交易所，采用現貨遞延交易、現貨周合同交易的模式，利用國內先進的電子商務平臺來開展能源、金屬、化工、礦產品、稀土、農林產品等大宗商品的銷售，通過積極建設全國范圍內的物流配送體系，整合社會倉儲、物流、金融、質檢等各種服務資源，提供“電子商務、物流配送、融資服務、信息服務”的“一站式綜合服務”，創建獨具特色的商品流通模式。該公司具體交易模式為：以保證金的形式進行雙向交易，采用T+0的交易模式，無交割時間限制，可交易當時交割或延期交割，該公司在交易環節收取一定比例的管理費。此外，在實物交割環節，買方發票由寧波大宗商品交易所有限公司開具，同時賣方以相同金額開具銷售發給寧波大宗商品交易所有限公司以平賬。其中，甬商所針對陰極銅、聚氯乙烯、液化天然氣、牛藍濕革和PTA五種商品采取開票式現貨遞延交易制度（分為按期交收和協議交收兩種模式）。在按期交收情況下，買賣雙方通過交易所轉讓貨物，並由賣方按照實際交收價格向甬商所開具增值稅專用發票，甬商所按照實際支付金額向買方開具增值稅專用發票。另外，針對白銀、黑木耳和原油三類商品，甬商所分別發佈《寧波大宗商品交易所白銀交收特別規定（試行）》、《寧波大宗商品交易所黑木耳交易交收特別規定（試行）》和《寧波大宗商品交易所原油交收特別規定（試行）》。規定中明確，該三類商品按照協議交收模式進行，交收過程無須進行倉單註冊，配對成功後交收由賣方向買方開具增值稅發票。陰極銅、聚氯乙烯、液化天然氣、牛藍濕革和PTA亦可采取協議交收方式，在該交收方式下，甬商所不對該銷售收入和成本記賬。
??在存貨方面，甬商所采取零庫存管理方式，由於甬商所采取的特殊交易模式決定瞭甬商所能夠以銷定進，在配對成功後再行進貨，並在此時已經借助電子商務平臺鎖定銷售對象。因此，甬商所對於存貨采取的是零庫存管理方式，其雖將按期交收下的陰極銅、聚氯乙烯、液化天然氣、牛藍濕革和PTA五種商品計入存貨，但由於甬商所采取雙邊申報，並產生配對交易信息的交易方式，且後續訂單轉讓過程中也將收益與損失轉移至交易商的方式。因此，在正常交易條件下，存貨價格漲跌的收益和損失由實際參與的交易商承擔，該情況可以通過下文中甬商所利潤表進行說明。但由於甬商所是交易的重要參與方，合同約定其在一定條件下需承擔違約責任並支付違約金，但市場出現巨幅波動，交易商違約時，甬商所也需承擔可能產生的價格風險。
??甬商所具體交易模式為：
??■
??目前，營業收入中計入金融與資本運作板塊業務收入的部分主要來源於寧波大宗商品交易所有限公司商品銷售收入和交易服務費收入，2013年度至2015年度該公司收入明細如下：
??單位：萬元
??■
??交收過程中，甬商所交易服務費收費標準如下：
??■
??註：由於市場環境變化，PTA自2015年起不在甬商所進行交易。
??④寧波海洋產業基金管理有限公司
??寧波海洋產業基金管理有限公司成立於2011年，是在寧波市政府引導下，由寧波開投與上海航運產業基金管理有限公司、寧波國傢高新開發區投資公司按照4：4：2比例出資成立的從事海洋及相關產業投資的公司。
??（2）參股方式參與企業投資
??公司通過參股方式參與對金融機構的投資，對中國大地財產保險股份有限公司、寧波銀行股份有限公司和寧波港等均持有部分股權，並獲得瞭較為豐厚的投資回報。
??公司主要參股公司情況如下：
??■
??【註】：寧波鋼鐵有限公司原系杭州鋼鐵集團有限公司、唐山建龍實業有限公司、南京鋼鐵聯合有限公司、福建聯華國際投資有限公司及外資共同出資組建。2014年杭州鋼鐵集團有限公司通過資產置換、非公開發行股票等方式將包括寧波鋼鐵有限公司在內的部分子公司與杭州鋼鐵股份有限公司進行重組，公司以持有寧波鋼鐵有限公司4.06%股權，以2014年12月31日為基準日的評估值33,055.18萬元作價認購杭鋼股份有限公司非公開發行的股份62,604,511股。2016年1月相關股權工商變更手續已辦理完畢，公司不再持有寧波鋼鐵有限公司股份，變更為持有杭州鋼鐵股份有限公司股票。
??①寧波銀行股份有限公司
??寧波銀行股份有限公司成立於1997年4月，2007年7月在深交所掛牌上市。通過近幾年的發展，寧波銀行已初步形成瞭具有自身特色的管理體制和運行機制，成為一傢具有一定發展規模、資本充足、管理規范、經營效益和經營管理水平較好、競爭力較強的股份制商業銀行。近年來，寧波銀行資本充足，經營業績穩步增長，公司2013年至2015年從寧波銀行分別獲得12,287.59萬元、19,660.14萬元和29,248.46萬元分紅收益。
??（下轉B11版）
20709F066D759DDC
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