A股納入MSCI預期再起。MSCI於3月23日證實，正在就中國A股、阿根廷、尼日利亞股市處置方案征求意見，MSCI正就三個方案向市場參與者尋求反饋，將在6月份宣佈決定。國金證券(600109,買入)認為，相較於2016年同期，A股納入MSCI中國指數和MSCI新興市場指數可能性有所增加，以金融為代表的藍籌板塊等將受益。
銀行：估值中樞有望上移
A股今年將大概率被納入MSCI，這對於金融行業，尤其是銀行來說，無疑是一個大大的利好。在新的計算方法下，將有169隻A股被納入MSCI指數，比之前的448隻明顯減少。從行業看，可選消費、工業、金融傢數占比較高。
中投證券計算出，正式納入MSCI後，將會給A股註入80億美元的流動性，即550億人民幣。從外資的持股偏好來看，銀行股顯然是其佈局的重點之一。
銀行股最近頻頻被券商看好。華金證券預計，2017年銀行股將迎來業績與估值的雙重提振，銀行板塊整體將迎來上升機遇。
從基本面來看，經濟階段性企穩已基本確認，不管是宏觀層面數據，還是中微觀數據都出現瞭顯著改善的跡象。經濟復蘇的確立有利於企業利潤的改善，利率邊際拐點的出現有利於銀行資產價格水平的提升，金融去杠桿的深化有利於提升銀行資產的“置信度”，銀行估值的具備顯著上升空間，從估值角度以及市值占比角度，華金證券給予銀行板塊整體20%左右的增長空間。
就投資機會而言，從貓罐頭推薦成長性、分紅股息率等角度，華金證券建議重點關註招商銀行(600036,買入)、中信銀行(601998,買入)、南京銀行(601009,買入)、寧波銀行(002142,買入)。
信達證券也十分看好銀行股的投資價值，在其看來，2017年名義GDP增速將略高於2016年，銀行股基本面繼續改善；行業政策仍處於偏緊狀態，邊際變化不明顯；2017年處於寬松利率環境後期/緊縮利率環境前期、緊縮信貸環境的前期，綜合來看，信達證券認為銀行股估值修復將持續。
尤其是當前，銀行股的估值處於較低水平。隨著業績的改善，銀行股的估值中樞將有望上移。廣發證券(000776,買入)指出，業績向上拐點和不良反彈趨緩帶動估值中樞小幅提升，當前板塊估值處於合理區間，繼續看好板塊估值提升。建議重點關註光大銀行(601818,買入)，交通銀行(601328,買入)等國有大行，繼續看好招商銀行、寧波銀行。
潛貴賓狗適合的飼料力股精選
招商銀行（600036）2016年實現營業收入2090億元，同比增長3.75%；實現歸母凈利潤621億元，同比增長7.6%。值得一提的是，瑪爾濟斯飼料零售條線作為招行核心支柱，業績貢獻度在2016年繼續提升。平安證券指出，招商銀行經營保持穩健，隱性不良資產壓力較小，收入結構不斷優化。預計2017年銀行業基本面邊際改善，招商銀行得益於穩健的業務結構和突出的零售業務優勢以及不良生成壓力的緩釋，公司未來可以繼續維持業績的穩健增長。
中信銀行（601998）2016年總資產規模達到5.93萬億元，較上年末增長15.79%。實現營業收入1538億元，同比增長5.96%。歸母公司凈利潤416億元，同比增長1.14%。中信銀行將堅持以建設“最佳綜合融資服務銀行”為目標，實現營業收入380.62億元，比上年增長20.10%，占公司營業收入的25.95%。東莞證券指出，公司堅持“大行業、大客戶、大項目、高端客戶”的“三大一高”客戶定位，優勢清晰。
平安銀行(000001,買入)2016年實現營業收入1077.15億元，同比增長12.01%；扣非後凈利潤226.06億元，同比增長3.21%。總資產2.95萬億元，較上年末增長17.80%。目前，平安銀行以謝永林為首的新管理層基本落地成型，依托平安集團，通過客戶遷徙及科技創新，智能化零售銀行呼之欲出，轉型提速。公司建立集團客戶、行內小微與代發、信用卡客戶、汽融和消費金融客戶的遷徙平臺。2016年遷徙平臺貢獻新入行客戶821.39萬戶，對全行新增客戶貢獻達49.47%；其中，新增財富客戶數貢獻達53.24%，新增資產貢獻達53.96%。華融證券指出，平安銀行背靠集團領先的綜合金融服務平臺，看好公司全面向零售銀行轉型的發展道路。
交通銀行（601328）公司2008年確立瞭“兩化一行”戰略，即走國際化、綜合化道路，建設以財富管理為特色的一流公眾持股銀行集團的發展戰略。國金證券指出，公司經營層面有兩個看點，一是“兩化一行”戰略持續推進，成果逐漸顯現。另一方面2015年6月國務院批準同意《交通銀行深化改革方案》一年以來，公司在經營層面、營業效率提升方面做瞭很多改革。公司的基本面在改善，未來趨勢會逐漸向好。
保險：價值修復可期
保監會發佈的2017年2月保險行業相關統計數據顯示，2017年2月，行業累計實現原保費收入11902.81億元，同比增長31.27%；壽險公司原保費收入10248.40億元，同比增長35.41%，同比增速與2016年1月（63.79%）相比，大幅下滑；產險公司原保費收入1654.40億元，同比增長10.35%，同比增速與2016年2月（9.91%）相比，略有增長。從環比數據看，2017年2月，總保費收入環比下降60.84%，壽險公司保費收入環比下降63.67%，產險公司保費收入環比下降40.35%，環比數據主要受到“開門紅”的影響。
平安證券分析師檄文超表示，2017年2月，行業保費整體繼續保持較快增長，但與去年同期相比，同比增速有所放緩，主要是受到2016年收益率下滑、萬能險規模大幅收縮的影響。“2017年，保險行業資產配置面臨著較大挑戰，但隨著資本市場的回暖，收益率有望提升；且隨著監管倡導行業回歸保障本源，行業保費結構持續改善，保障型產品占比不斷提升。我們仍看好我國保險行業的長期發展。”
中銀國際證券分析師羅惠洲則表示，目前行業監管環境仍以規范、整頓為主，部分中小公司在投資新規下，有調整股票配置的壓力；大型公司相對競爭優勢（愛基,凈值,資訊）更加突出，保障型、期交業務增長良好，價值成長穩定，且負債成本壓力相對較小。中國平安(601318,買入)憑借綜合金融、互聯網金融的整體優勢，以及保險業務的穩健發展，業績相對穩定，建議重點關註；中國人壽(601628,買入)金融業務佈局日益完善，同樣建議關註。
東北證券(000686,買入)分析師高建指出，目前上市險企P/EV均在1倍左右，預計2017年上市險企新業務價值增速將繼續保持10%以上的增速。未來，監管紅利的釋放、長端利率的穩步抬升、負債端成本加速下滑以及投資環境的逐步改善，都將有助於激活保險市場活力並促進板塊價值修復。建議關註新華保險(601336,買入) （純壽險公司+內含價值對投資收益敏感性最高）、中國人壽（壽險龍頭+大金融平臺佈局）。
潛力股精選
中國人壽（601628）中信建投證券分析師楊榮表示，中國人壽公司的行業龍頭地位維穩，產品結構優化持續推進。2016年公司總保費收入4304.98億元，已賺保費人民幣4262.30億元，同比增長17.6%，成為國內首傢、也是唯一一傢保費規模超過人民幣4000億元的保險公司，市場份額約為19.9%，穩居行業第一。同時，公司的合營聯營企業涉及的領域覆蓋瞭銀行，保險，期貨，房地產，管道運輸和健康產業投資。產業和金融的結合的佈局將有利於公司抵禦周期風險，實現公司規模，利潤的穩健上漲。
新華保險（601336）東莞證券分析師鄧茂認為，我國中產階級正在崛起，為發展商業保險提供瞭契機，作為社會基本保障補充的商業性、政策性醫療及養老險業務將釋放巨大的發展空間。新華保險適時推出價值轉型，雖然規模短期受到一定影響，但新業務價值的高增長體現瞭通過轉型提升瞭未來獲利能力，隨著公司轉型的深入，公司業務結構優化帶來的成效將逐漸體現，帶來公司長期的增長潛力。近年來公司投資組合表現總體好於同業，體現瞭更為靈活的資產配置和更好的投資組合管理能力。近期股價有一定幅度調整，從P/EV走勢看，當前股價已對應歷史底部區域，往下空間已不大。
中國平安（601318）太平洋(601099,買入)證券分析師魏濤指出，2016年中國平安壽險業務實現規模保費增速達到近五年來的最高水平。總體來看，公司作為綜合金融和互聯網金融領軍企業，歷年來業務發展穩健快速，互聯網板塊更是為公司積累瞭大量的客戶和數據資源。2016年業績表現優於同業，全年派發股息0.75元，投資價值顯現。
中國太保(601601,買入)公司是中國最知名的保險品牌之一，實現瞭在壽險、產險、養老保險、健康險、農業保險、資產管理和養老投資的全牌照佈局。華泰證券(601688,買入)分析師羅毅認為，中國太保是轉型升級（愛基,凈值,資訊）先鋒，估值待反彈——公司“聚焦期繳、聚焦個險”的戰略實施以來業績改善顯著，同時提前佈局創新領域把握先機。目前太保壽險、太保產險、太保安聯健康險綜合償付能力充足率分別為253%、298%、716%，業務發展空間大。
券商：“MSCI納A”最大受益者
隨著A股被納入MSCI指數的預期升溫，作為最大受益者之一的券商板塊開始蠢蠢欲動。在業內人士看來，A股被納入MSCI指數對券商存在幾方面的利好。首先，A股被納入MSCI指數後交易量將上升，刺激券商傳統業務；其次，市場普遍預期納入後將刺激A股反彈，有利於券商自營盤的表現；最後，金融板塊將是海外資金重要關註的行業之一，而券商股自身有望獲得資金關註從而提振股價。
今年以來大盤延續震蕩回升態勢，成交量出現明顯增加，經紀業務回暖可期。同時在新股發行持續提速下投行業績將成為最大靚點。市場逐步回暖下預計券商經營業績仍具備增長潛力。長江證券(000783,買入)分析師蒲東君指出，監管層明確改革、穩定、發展是全方位協調，資本市場監管發展將牢牢堅持穩中求進的基調，未來監管將在明確改革的方向和完善運行制度的基礎上，一步步循序漸進；同時從今年監管層對於IPO釋放節奏的表態、股指期貨的逐步放開來看，監管政策由全面收緊變得更加靈活和更加有彈性；預期未來在證券法進入二審後，在新股發行制度改革、多層次資本市場建設層面將具有更多的政策空間。券商板塊仍處於估值窪地，建議持續加大板塊配置。當前券商板塊估值處於底部，板塊市凈率估值水平大約1.8倍，龍頭券商市凈率估值水平已經不足1.4倍，向下的空間遠小於向上的彈性。
低估值為券商板塊帶來較高的安全邊際，券商在大盤企穩回升時業績有望觸底回升，且彈性較好。此外，券商還有望享受擴大直接融資規模、加強多層次市場建設和對外開放等政策紅利。蒲東君表示，2017年券商最大的利潤彈性來自於IPO，IPO項目儲備豐富、利潤彈性較高的公司成為優選，個股建議關註IPO儲備豐富的國金證券、廣發證券和中信證券(600030,買入)等。
潛力股精選
國金證券（600109）公司近日公告非公開發行方案獲得證監會核準批文，核準公司非公開發行不超過3.36億股，發行價不低於14.3元，募集資金不超過48億元。華泰證券分析師沈娟指出，此次募資完成後預計凈資本將達219億元，將進一步提升公司資本實力，全面提升競爭實力，打開各項業務空間。目前公司投行在審項目104傢，排名行業第6，其中已受理、已反饋、已披露更新、輔導備案登記受理項目共90傢，預計2017年能維持較高增長。新三板重點開拓優質的掛牌及做市企業，截至2017年3月14日累計完成推薦掛牌項目176個。
廣發證券（000776）公司均衡持續、多元化的股權結構為公司形成良好的治理結構提供瞭堅實保障，確保公司市場化的運行機制。經過多年的業務開展，公司積累瞭雄厚的客戶資源。機構客戶方面，公司致力於服務中國優質中小企業，致力成為中國資本市場綜合服務商；公司個人客戶主要為珠三角及長三角地區的富裕人群，客戶質量較優。華泰證券分析師沈娟指出，公司是中國領先現代投資(000900,買入)銀行，綜合金融服務能力領先，創新業務能力突出。公司股權結構較優，市場化機制優勢明顯。近年來境外業務佈局加速，看好公司的綜合實力和較強的品牌價值。
中信證券（600030）公司基本面低谷已過，長期發展勢頭向好。受益於良好的自營環境及低基數影響，預計2017年一季度上市券商業績有望顯著改善。廣發證券分析師曹恒乾指出，公司股債承銷、經紀份額、兩融份額、資管規模等多項業務指標穩居市場前列，券商板塊龍頭地位穩固；此外，公司目前在會項目共58個，包括27單IPO、26單再融資、5單並購重組，儲備項目豐富，IPO審批提速背景下，有望快速貢獻收益；最後國際化發展方面，公司完成瞭對中信裡昂證券與中信證券國際的階段性整合，國際化股、債業務競爭力提升。
國元證券(000728,買入)公司為第一傢實施員工持股計劃的證券公司，於2016年8月分兩期實施員工持股計劃，總計持股比例達1.5%，共1776人參與。平安證券分析師繳文超指出，國元集團是以金融業為主體的安徽省屬國有獨資大型投資類企業，主營業務范圍是金融，含證券、信托、保險、典當、小貸，投資與資產管理，含銀行和高新技術產業，公司可以享受集團綜合金融協同效應。 證券板塊受市場波動影響，有階段性投資機會。個股選擇上首推國元證券，公司業務發展良好，實施員工持股計劃+定增，從人才和資本兩方面增強實力。
股票池名稱含股票數評級機構
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